Bitcoin Ripete lo Stesso Ciclo: Quanto Manca al Fondo?
Il rimbalzo di Bitcoin verso i 75.000 dollari non ha risolto il dibattito tra i principali analisti tecnici: la domanda al centro della comunità è se il recente recupero rappresenti l’inizio di un nuovo ciclo rialzista o l’ennesimo rimbalzo tecnico in un mercato ancora in fase correttiva. Un’analisi quantitativa pubblicata su X nelle ultime ore punta su quest’ultima ipotesi, supportata da indicatori on-chain e confronti storici con i cicli del 2018 e del 2022.
Il Modello dei Cicli: Bitcoin Segue Sempre lo Stesso Schema
L’analisi centrale sostiene che Bitcoin non inventa mai nuove strutture di mercato, ma replica lo stesso framework emotivo e tecnico da un ciclo all’altro, con varianti di scala e velocità. Lo schema ricorrente si articola in quattro fasi:
- Avanzata parabolica: il prezzo sale verticalmente, spesso con un’accelerazione finale (blow-off top)
- Distribuzione: i grandi detentori vendono gradualmente; il prezzo oscilla lateralmente con volatilità decrescente
- Break violento: una rottura brusca verso il basso innesca le vendite retail
- Rimbalzo ingannevole: il prezzo recupera parte delle perdite, convincendo molti che il fondo è stato toccato — ma non è ancora così
Secondo questa lettura, il ciclo attuale si troverebbe nella fase del rimbalzo ingannevole. Bitcoin ha perso circa il 40% dal massimo storico di circa 109.000 dollari raggiunto a fine 2025, e il recupero verso i 75.000$ rientra nello schema tipico di questa fase, non nell’inizio di un nuovo bull market.
Il Confronto con i Cicli 2018 e 2022
I dati storici offrono una cornice di riferimento precisa:
| Ciclo | Massimo storico | Drawdown massimo | Giorni al fondo | Prezzo al fondo |
|---|---|---|---|---|
| 2017-2018 | ~20.000 $ | -84% | ~364 giorni | ~3.200 $ |
| 2021-2022 | ~69.000 $ | -77% | ~376 giorni | ~15.500 $ |
| 2025-2026 (in corso) | ~109.000 $ | -40% finora | ~165 giorni (dal top) | ? (fondo non confermato) |
La sequenza storica indica che i fondi di ciclo si formano tipicamente tra 360 e 380 giorni dopo il massimo. Con il top raggiunto a fine 2025, la finestra temporale suggerita dai dati storici punterebbe verso la seconda metà del 2026.
Gli Indicatori On-Chain Supportano la Tesi Ribassista?
L’analisi non si basa solo sui grafici di prezzo. Vengono citati due indicatori on-chain rilevanti:
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): misurato da Glassnode, questo indicatore valuta se la rete Bitcoin nel suo complesso è in profitto o in perdita. I fondi di ciclo storici si formano quando il NUPL scende in territorio di “capitolazione” — ovvero quando la maggioranza degli holder è in perdita. Al momento della stesura, il NUPL non ha ancora raggiunto questi livelli estremi.
Domanda spot in contrazione: CryptoQuant aveva segnalato a inizio aprile che la domanda spot di Bitcoin rimane in fase di contrazione nonostante i flussi istituzionali verso gli ETF siano positivi. Questo indica che la domanda retail — storicamente il motore dei movimenti più ampi — non è ancora entrata nel mercato con la forza necessaria per sostenere un nuovo ciclo rialzista.
Le Voci Contrarie: Perché Questo Ciclo Potrebbe Essere Diverso
È importante presentare anche la tesi opposta. Diversi analisti istituzionali argomentano che il ciclo attuale ha caratteristiche strutturalmente diverse dai precedenti:
- La presenza massiccia di ETF Bitcoin crea una domanda strutturale che non esisteva nei cicli precedenti
- Il comportamento degli holder a lungo termine (LTH) mostra meno vendite rispetto alle fasi equivalenti del 2018 e 2022
- Le correlazioni macro di Bitcoin sono cambiate: BTC si muove sempre più come un asset macro, non solo come asset speculativo
Abbiamo già analizzato questa tensione in articoli precedenti su BitcoinLive24: le analisi sul flush finale a 50.000$ e i livelli di rischio per i short sopra 70.000$ offrono prospettive complementari.
Cosa Significa per gli Investitori
Di fronte a letture così divergenti, la strategia più prudente è quella di non prendere posizioni di grandi dimensioni basandosi su un’unica analisi di ciclo. I modelli ciclici storici sono utili come framework orientativo, ma Bitcoin ha dimostrato più volte di poter invalidare i pattern tecnici con movimenti bruschi in entrambe le direzioni.
Chi ha già un’esposizione a Bitcoin può monitorare i livelli indicati nella tabella sopra come riferimenti tecnici. Chi sta valutando di entrare sul mercato farebbe bene ad attendere conferme più solide — come un ritorno sostenuto sopra l’area 80.000-82.000$ — prima di aumentare l’esposizione.
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Conclusione
L’analisi del ciclo suggerisce che Bitcoin potrebbe non aver ancora toccato il fondo definitivo del ciclo correttivo iniziato con il crollo dal massimo di 109.000$. I dati storici e gli indicatori on-chain non escludono un’ulteriore fase ribassista prima della ripresa strutturale. Tuttavia, l’ingresso di capitali istituzionali su scala inedita introduce variabili nuove che rendono i confronti con i cicli passati meno affidabili del solito.
FAQ sull’Analisi del Ciclo Bitcoin
- Cos’è il NUPL e come si legge?
- Il NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) di Glassnode misura il rapporto tra profitti e perdite latenti sull’intera rete Bitcoin. Valori molto negativi (sotto -0,25) storicamente coincidono con i fondi di ciclo e segnalano una “capitolazione” generale degli investitori.
- Quanto potrebbe scendere Bitcoin se il fondo non è ancora stato toccato?
- I cicli precedenti hanno visto drawdown tra il 77% e l’84% dai massimi. Dal top di 109.000$, un drawdown dell’84% implicherebbe un fondo intorno a 17.000$. Un drawdown più contenuto del 60% suggerisce un fondo intorno ai 43.000$. Questi sono scenari teorici basati su modelli storici, non previsioni.
- Cosa distingue il ciclo 2025-2026 dai precedenti?
- La differenza principale è la presenza di ETF Bitcoin spot con miliardi di dollari di afflussi istituzionali. Questa domanda strutturale non esisteva nei cicli precedenti e potrebbe limitare il drawdown massimo rispetto ai modelli storici.
- Quando è prudente acquistare Bitcoin?
- Non esiste un momento “perfetto” per acquistare Bitcoin. Una strategia di accumulo graduale (DCA – Dollar Cost Averaging) distribuisce il rischio nel tempo. Decisioni di investimento significative andrebbero sempre discusse con un consulente finanziario indipendente.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Le analisi riportate rappresentano opinioni di analisti indipendenti e non vanno interpretate come raccomandazioni di acquisto o vendita. Investire in criptovalute comporta rischi elevati inclusa la perdita totale del capitale.