Il 63,3% dell’offerta circolante di Bitcoin si trova attualmente in profitto (dato al 18 maggio 2026), in netta ripresa rispetto al minimo del 53,6% toccato a marzo 2026. Nonostante il recupero, l’analista on-chain Axel Adler Jr. (autore del Bitcoin Morning Brief su CryptoQuant) avverte: il mercato non ha ancora fornito la conferma comportamentale necessaria per dichiarare una vera inversione del trend. Il prezzo di Bitcoin si attesta intorno ai 77.015 dollari al momento della stesura.
Bitcoin Percent Supply in Profit: Dal 53,6% al 63,3% in Due Mesi
Il Bitcoin Percent Supply in Profit (indicatore che misura la percentuale di Bitcoin il cui prezzo di acquisto è inferiore al prezzo corrente) ha recuperato 9,7 punti percentuali dal minimo ciclico. Dal 53,6% registrato a marzo 2026, l’indicatore è risalito al 63,3% (media mobile a 7 giorni, dati al 18 maggio 2026), secondo l’analisi pubblicata da Axel Adler Jr. nel suo “Bitcoin Morning Brief” del 19 maggio.
Il recupero è strutturalmente positivo: oltre sei Bitcoin su dieci sono ora detenuti da chi ha comprato a prezzi inferiori a quelli attuali, il che riduce la pressione di vendita forzata. Tuttavia, il livello rimane ancora circa 10 punti percentuali al di sotto del 72% registrato a gennaio 2026 e lontano dalla media storica cumulativa del 76,9%.
| Periodo | Bitcoin Supply in Profit (%) | Significato |
|---|---|---|
| Gennaio 2026 (picco) | 72,0% | Fase di distribuzione/euforia |
| Marzo 2026 (minimo) | 53,6% | Capitolazione degli acquirenti recenti |
| 18 maggio 2026 (attuale) | 63,3% | Recupero parziale, incompleto |
| Media storica cumulativa | 76,9% | Livello di “mercato toro strutturale” |
STH-SOPR a 0,9994: gli Holder di Breve Termine Vendono Ancora in Perdita
Lo STH-SOPR SMA-7D si attesta a 0,9994 al 18 maggio 2026, appena sotto la soglia neutrale di 1,0 — segnale che i nuovi acquirenti stanno ancora cedendo posizioni a prezzi inferiori al loro costo di ingresso. Lo STH-SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio, indice di profittabilità delle vendite degli holder con meno di 155 giorni di detenzione) è il secondo indicatore chiave dell’analisi di Adler.
Un valore superiore a 1,0 indica che gli holder di breve termine stanno mediamente vendendo in profitto; sotto 1,0 stanno vendendo in perdita. Il minimo ciclico era stato raggiunto a inizio febbraio 2026 a 0,967, quindi il recupero è consistente, ma la soglia di inversione comportamentale non è ancora stata superata stabilmente.
“L’offerta in profitto si è ripresa dopo la fase di capitolazione, ma gli holder di breve termine non stanno ancora realizzando profitti in modo sostenuto. Non c’è ancora una conferma comportamentale di un’inversione”, ha dichiarato Adler nel suo report del 19 maggio.
Struttura di Prezzo: Range $75.000–$80.000 e Sei Settimane di Consolidamento
Bitcoin ha trascorso le ultime sei settimane in un range compresso tra $75.000 e $80.000, costruendo una struttura di consolidamento orizzontale che gli analisti leggono come fase di accumulazione. La formazione non è né un testa-spalle né un triangolo classico, ma uno squeeze range: una banda di prezzo con volumi decrescenti che tipicamente precede una rottura direzionale significativa.
La posizione attuale a $77.015 si colloca nella parte centrale del range, con la pressione degli holder di breve termine in perdita latente che frena il superamento della resistenza superiore. Il dato di Supply in Profit al 63,3% — sotto la soglia del 68–70% necessaria per sbloccare acquisti sistematici — conferma che il mercato non ha ancora raggiunto il momentum tecnico sufficiente per uscire dal range al rialzo.
Livelli Chiave: Bitcoin si Attesta a $77.015 tra Supporto $76.000 e Resistenza $80.000
Bitcoin si attesta a $77.015 con il supporto critico tra $76.000 e $77.000, identificato sulla base della struttura on-chain del 18 maggio 2026. Gli analisti identificano quattro fasce operative principali per le prossime settimane:
| Zona | Livello di Prezzo (USD) | Tipo | Implicazione |
|---|---|---|---|
| Zona di supporto attiva | $76.000 – $77.000 | Supporto | Difesa della domanda, prezzo attuale |
| Zona di rischio al ribasso | $73.000 – $74.000 | Supporto secondario | Target pullback in caso di rottura |
| Zona di conferma rialzista | $78.000 – $80.000 | Resistenza | Superamento necessario per STH-SOPR > 1,0 |
| Target di recovery on-chain | Supply in Profit 68%–70% | Obiettivo indicatore | Conferma strutturale di inversione |
Un ritorno stabile al di sopra degli $78.000 sarebbe il primo segnale tecnico tangibile di uscita dal range, in grado di spingere lo STH-SOPR sopra 1,0 e innescare un ciclo di profitto per gli acquirenti recenti.
Scenario Bull vs Bear: Due Percorsi per le Prossime Settimane
Sulla base degli indicatori analizzati da BitcoinLive24 e dei dati di Axel Adler Jr., emergono due scenari distinti per il mercato Bitcoin nelle prossime 2-4 settimane:
Scenario Rialzista (trigger: STH-SOPR > 1,0 per 5-7 giorni)
Se Bitcoin si mantiene stabilmente sopra $78.000–$80.000, lo STH-SOPR supera e consolida sopra 1,0. Gli acquirenti recenti tornano in profitto, la pressione di vendita diminuisce e la Supply in Profit punta verso il 68–70%. Una conferma di questo tipo aprirebbe la strada verso i $84.000–$88.000, zona analizzata in dettaglio nel nostro approfondimento sul cluster di offerta a $84.000–$88.000.
Scenario Ribassista (trigger: rottura sotto $76.000)
Se la zona di supporto a $76.000–$77.000 cedesse, lo STH-SOPR tornerebbe verso 0,98–0,99, amplificando le vendite in perdita degli holder di breve termine. L’obiettivo di pullback si collocherebbe tra $73.000 e $74.000, con la Supply in Profit a rischio di ritornare verso il 58–60%. Questo scenario è coerente con la struttura ribassista analizzata nel report sul Coinbase Premium Gap sotto $80.000.
K33 Research: Questo Bear Market è “Uniquely Pessimistic” ma Più Stabile del 2022
Secondo K33 Research (società di ricerca crypto norvegese, report pubblicato il 19 maggio 2026 su CoinDesk), i trader Bitcoin rimangono “insolitamente difensivi” rispetto ai cicli ribassisti precedenti. K33 osserva che le posizioni speculative a leva sono state ridotte preventivamente prima della discesa attuale, limitando il rischio di liquidazioni a cascata simili al 2022 o al 2018.
Il combinato tra Supply in Profit in recupero (63,3%), trader difensivi con bassa esposizione a margine e tenuta del supporto a $76.000–$77.000 suggerisce un mercato in fase di “accumulazione cauta” più che in tendenza ribassista acuta. Per conferme più solide, gli analisti attendono i prossimi dati settimanali su STH-SOPR e sull’evoluzione dell’offerta in profitto.
Cosa Significa per i Detentori di Bitcoin
L’analisi on-chain non costituisce consulenza finanziaria, ma offre un quadro comportamentale del mercato utile a contestualizzare i movimenti di prezzo. I dati di Axel Adler Jr. e K33 Research suggeriscono che il mercato si trova in una fase di transizione: la capitolazione del marzo 2026 sembra alle spalle, ma la conferma di un’inversione strutturale richiede ulteriori segnali tecnici.
Per chi segue l’ecosistema Bitcoin, le analisi di BitcoinLive24 offrono strumenti aggiornati di lettura della struttura di mercato. Per ricevere notifiche in tempo reale sui movimenti di Bitcoin, scarica l’app BitcoinLive24.
Fonte: Bitcoinist — “Bitcoin Supply In Profit Jumps To 63%: Why Analysts Are Still Cautious” (19-20 maggio 2026), dati Axel Adler Jr. / Bitcoin Morning Brief; K33 Research via CoinDesk (19 maggio 2026).
FAQ — Analisi On-Chain Bitcoin
Cosa significa “Bitcoin Supply in Profit al 63%”?
Il 63,3% dell’offerta circolante di Bitcoin è detenuto da indirizzi il cui prezzo di acquisto è inferiore al prezzo corrente (~$77.000). Significa che circa 6 Bitcoin su 10 sono “in profitto latente”, il che riduce la pressione di vendita forzata rispetto a situazioni di diffusa perdita.
Cos’è lo STH-SOPR e perché è importante?
Lo STH-SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio) misura se chi ha comprato Bitcoin negli ultimi 155 giorni sta vendendo in profitto o in perdita. Sopra 1,0 indica profitto, sotto 1,0 perdita. Al 18 maggio 2026 si attesta a 0,9994, appena sotto la soglia neutrale: segno che gli acquirenti recenti vendono ancora a prezzi marginalmente inferiori al costo.
Quali livelli di prezzo sono critici per Bitcoin adesso?
Il supporto chiave si trova tra $76.000 e $77.000 (zona di prezzo attuale). Una rottura sotto $76.000 aprirebbe la strada a un pullback verso $73.000–$74.000. La resistenza da superare per confermare un’inversione rialzista è la fascia $78.000–$80.000, il cui superamento stabile dovrebbe spingere lo STH-SOPR sopra 1,0.
Perché K33 Research dice che questo bear market è “diverso”?
Secondo K33 Research (report del 19 maggio 2026), i trader Bitcoin sono “insolitamente difensivi” rispetto ai cicli ribassisti del 2018 e 2022. Le posizioni a leva finanziaria sono state ridotte in anticipo, limitando il rischio di liquidazioni a cascata che in passato hanno amplificato i crolli di prezzo.
Qual è la media storica della Bitcoin Supply in Profit?
La media storica cumulativa della Bitcoin Percent Supply in Profit è del 76,9%, secondo i dati aggregati di Axel Adler Jr. Il livello attuale del 63,3% è circa 13 punti percentuali sotto questa media, indicando che il mercato non ha ancora raggiunto le condizioni tipiche di un ciclo toro strutturale consolidato.
Disclaimer: Questo articolo è a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Gli indicatori on-chain descritti sono strumenti di analisi del mercato e non prevedono con certezza i movimenti futuri del prezzo di Bitcoin.
