Il 24 aprile 2026, VanEck ha pubblicato un’analisi dettagliata sui mercati Bitcoin che identifica due segnali rialzisti storicamente potenti agire in simultanea: il funding rate dei futures è sceso a -1,8% — il livello più basso dal 2023 e nel 10° percentile delle rilevazioni dal 2020 — mentre il hash rate della rete ha subito un calo del 6,7%, il terzo episodio di contrazione prolungata da dicembre 2025. Storicamente, quando entrambe queste condizioni si verificano insieme, Bitcoin ha registrato rendimenti significativamente superiori alla media nel trimestre successivo. “Siamo diventati sempre più rialzisti su Bitcoin”, hanno scritto gli analisti di VanEck.
Funding Rate Negativo: il Segnale Contrarian per Eccellenza
Il funding rate (tasso di finanziamento) misura il costo per mantenere posizioni long sui futures perpetui: quando è negativo, significa che i trader short pagano i long, segnalando un posizionamento prevalentemente ribassista. È, paradossalmente, un indicatore contrarian: la storia mostra che il pessimismo estremo spesso precede i rally.
Nell’analisi di VanEck, il funding rate a 7 giorni si trova oggi al -1,8%, nel 10° percentile di tutte le rilevazioni dal 2020. Questo livello di pessimismo è raro: solo nel 10% delle sessioni storiche il mercato è stato più negativo di così.
I dati storici sono eloquenti:
| Condizione Funding Rate | Rendimento medio 30gg | Hit rate positivo | Rendimento medio 180gg |
|---|---|---|---|
| Tutti i periodi | +4,5% | — | — |
| Funding rate negativo | +11,5% | 77% | — |
| Funding rate < -5% | +19,4% | — | +70% |
| Periodi negativi con successivo breakout (19/50 finestre) | — | — | Migliori 180gg storici |
In 19 delle 50 migliori finestre di rendimento a 180 giorni dal 2020, il punto di partenza era caratterizzato da funding rate negativo — sebbene questi periodi rappresentino solo il 13,6% del campione totale. Il dato suggerisce che il pessimismo estremo spesso coincide con i punti di ingresso più favorevoli per Bitcoin.
BitcoinLive24 aveva già segnalato la settimana scorsa come i funding rate in territorio negativo stessero sfidando il rally, ed ora la ricerca istituzionale di VanEck conferma e rafforza quella lettura con dati storici strutturati.
Hash Rate in Calo: il Miner Stress Precede i Rally
Il secondo segnale identificato da VanEck riguarda l'hash rate di Bitcoin, ovvero la potenza computazionale totale dedicata al mining. Dall'inizio di dicembre 2025, si sono verificati tre episodi distinti di contrazione dell'hash rate — la concentrazione più densa da quando la Cina ha bandito il mining nel 2021.
L'ultimo drawdown, terminato il 15 aprile 2026, ha segnato un calo del 6,7%. Il livello attuale del 30-day moving average si trova:
- Al 16° percentile su scala a 30 giorni
- Al 9° percentile su scala a 90 giorni
- La difficoltà di mining è calata al 5° e 6° percentile sugli stessi orizzonti temporali
Perché questo è rialzista? Quando i miner sono sotto pressione economica e spengono le macchine (abbassando l'hash rate), spesso si trovano a vendere BTC per coprire i costi operativi. Questa vendita forzata crea pressione ribassista temporanea che storicamente si esaurisce rapidamente, aprendo la strada a un rimbalzo.
Analizzando i 7 episodi storici completati di calo prolungato dell'hash rate, VanEck riporta:
- In 6 casi su 7, Bitcoin era più alto dopo 90 giorni
- Guadagno mediano a 90 giorni: +37,7%
- Guadagno mediano a 180 giorni: +63,1%
Numeri che, se confermati anche questa volta, porterebbero Bitcoin verso livelli di prezzo significativamente superiori all'attuale range di consolidamento attorno ai $78.000-$80.000.
Come analizzato in precedenza su queste pagine, i Bitcoin Bulls sono in fase di ricostruzione con il futures metric ai massimi degli ultimi 4 mesi, aggiungendo un'ulteriore conferma al sentiment complessivo.
Dati On-Chain: Holder Dormienti e Opzioni in Allarme
L'analisi VanEck non si ferma ai soli derivati e al mining. I dati on-chain dipingono un quadro di sentiment guardingo piuttosto che di capitolazione — una distinzione importante per interpretare correttamente il momento di mercato.
Due metriche on-chain spiccano:
1. Active Supply a 28,4%. La percentuale di Bitcoin movimentati negli ultimi 180 giorni è scesa al 28,4%, segnalando una crescente dormanza degli holder. Quando la supply attiva si comprime, significa che i possessori di lungo termine non stanno vendendo — aspettano prezzi più alti.
2. Put Premium a livelli storici. I premi sulle opzioni put rispetto al volume spot sono oggi più di 6 volte superiori rispetto ad aprile 2024. Un dato apparentemente allarmante che, letto in chiave contrarian, indica che il mercato ha acquistato copertura massiccia contro i ribassi — protezione che potrebbe rivelarsi eccessiva se il mercato rimbalza.
3. Holder di lungo termine in movimento. I detentori con monete accumulate 7-10 anni fa e 10+ anni fa hanno incrementato il volume di Bitcoin movimentati rispettivamente all'85° e 90° percentile degli ultimi 4 anni. VanEck sottolinea che tali movimenti non rappresentano necessariamente vendita — possono essere trasferimenti tra wallet, ottimizzazione della custodia o ricambio verso exchange istituzionali.
Il Doppio Segnale: Quando Due Indicatori Confermano la Stessa Direzione
La vera rilevanza della ricerca VanEck sta nell'allineamento di due segnali indipendenti che storicamente hanno avuto forza predittiva elevata. Non è la prima volta che funding rate negativo e hash rate stress coesistono — ma quando lo fanno, i dati storici mostrano un pattern coerente di recupero del prezzo.
La volatilità realizzata, inoltre, si è compressa: dal picco del 56% durante le tensioni USA-Iran, è scesa al 41% con l'estensione della tregua di due settimane. Una volatilità in calo durante un periodo di posizionamento ribassista può essere il preludio a un movimento direzionale quando uno dei due fattori si risolve.
VanEck elenca le condizioni che potrebbero scatenare il rialzo:
- Chiusura degli short con funding negativo (short squeeze)
- Normalizzazione dell'hash rate (miner tornano online)
- Incremento del buy pressure istituzionale (ETF flow positivi)
- Risoluzione del contesto macro (Fed, geopolitica)
Puoi seguire l'evoluzione di questi dati in tempo reale scaricando l'app BitcoinLive24 disponibile su bitcoinlive24.com.
Livelli Tecnici da Monitorare
L'analisi di VanEck si concentra sui dati di derivati e on-chain, ma i livelli di prezzo chiave completano il quadro. Bitcoin si trova attualmente in un range critico:
| Livello | Valore | Significato |
|---|---|---|
| 21-week EMA | ~$78.000 | Resistenza chiave — superarlo cambierebbe bias |
| Obiettivo Double Bottom | $81.000-$82.500 | Proiezione tecnica del breakout |
| Supporto chiave | $74.000-$75.000 | Base del recente consolidamento |
| Funding rate attuale | -1,8% | 10° percentile storico — segnale contrarian |
Come già analizzato in questo approfondimento del Bull Score Index che lascia il territorio ribassista, i segnali tecnici multipli stanno convergendo verso una lettura costruttiva del mercato Bitcoin.
Conclusione: un Setup Rialzista con Cautela Necessaria
VanEck non sta dichiarando un bull run imminente — sta identificando condizioni storicamente associate a rendimenti superiori alla media. Il messaggio è sfumato: il pessimismo eccessivo crea opportunità, ma il mercato non ha ancora confermato il breakout tecnico sopra i livelli chiave.
Il funding rate a -1,8% (minimo dal 2023) e l'hash rate al 9° percentile storico sono dati oggettivi. Che si materializzino nei rendimenti storicamente attesi — +37,7% a 90 giorni, +63,1% a 180 giorni — dipenderà da come si risolveranno le variabili macroeconomiche (Federal Reserve, accordi commerciali USA-Cina, tensioni geopolitiche) e dai flussi istituzionali nei prossimi mesi.
Quel che è certo è che raramente, nel corso degli ultimi 4 anni, il mercato ha offerto un setup così favorevole per i nuovi ingressi in ottica di medio termine — almeno stando ai dati storici dell'asset manager americano.
Domande Frequenti su Bitcoin, Funding Rate e Hash Rate
Cos'è il funding rate negativo su Bitcoin e perché è rialzista?
Il funding rate è un pagamento periodico tra trader long e short nei futures perpetui. Quando è negativo (come l'attuale -1,8%), i trader short pagano i long — segnale di posizionamento prevalentemente ribassista. Storicamente, periodi di funding negativo hanno preceduto rendimenti medi del +11,5% a 30 giorni su Bitcoin, con un tasso di successo del 77%, secondo i dati VanEck dal 2020.
Perché un calo dell'hash rate di Bitcoin è considerato un segnale rialzista?
Quando l'hash rate scende, i miner sotto pressione economica vendono BTC per coprire i costi, creando pressione ribassista temporanea. Una volta esaurita questa vendita forzata, il mercato tende a rimbalzare. In 6 dei 7 episodi storici analizzati da VanEck, Bitcoin era più alto 90 giorni dopo un calo dell'hash rate, con un guadagno mediano del +37,7%.
A quale livello di prezzo si trova la resistenza chiave di Bitcoin?
La resistenza principale è la media mobile esponenziale a 21 settimane (21-week EMA), attualmente attorno ai $78.000. Superare e riconfermare questo livello come supporto settimanale sarebbe il segnale tecnico più importante per confermare un cambio di bias da ribassista a rialzista.
Cosa significa che la active supply di Bitcoin è al 28,4%?
Significa che solo il 28,4% dei Bitcoin in circolazione è stato movimentato negli ultimi 180 giorni. Un valore basso indica che la maggior parte dei detentori non sta vendendo — sono in attesa. Storicamente, fasi di bassa active supply precedono periodi di accumulazione e, successivamente, di apprezzamento del prezzo.
VanEck è rialzista su Bitcoin nel 2026?
Sì. Nella loro analisi del 24 aprile 2026, gli analisti di VanEck hanno scritto: “Both mining rate drawdowns and negative funding rates have been associated with strong forward BTC returns. As such, we have become increasingly bullish on bitcoin.” VanEck gestisce diversi prodotti di investimento su Bitcoin, incluso un ETF spot.
Disclaimer finanziario: Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria né invito all'investimento. I dati storici sui rendimenti non garantiscono risultati futuri. Investire in Bitcoin e asset digitali comporta rischi significativi, inclusa la perdita totale del capitale. Consulta sempre un consulente finanziario prima di prendere decisioni di investimento.