Capital B, società europea quotata in borsa specializzata nella gestione di un Bitcoin treasury (riserva aziendale in Bitcoin), ha comunicato di detenere ora 2.925 BTC con un valore di acquisizione complessivo di 269,4 milioni di euro. L’espansione è avvenuta attraverso la conversione di obbligazioni convertibili, un aumento di capitale e nuovi acquisti diretti di Bitcoin, segnando un ulteriore passo nella strategia di accumulazione della società.
Il Modello Bitcoin Treasury Europeo di Capital B
Capital B si posiziona come una delle poche Bitcoin Treasury Company quotate in Europa, replicando il modello reso celebre negli Stati Uniti da Strategy (ex MicroStrategy). La logica è semplice: raccogliere capitali sui mercati finanziari — tramite bond convertibili, aumenti di capitale e warrants — per acquistare e detenere Bitcoin come principale riserva di valore aziendale.
A differenza dei fondi ETF che comprano Bitcoin per conto terzi, Capital B detiene direttamente i Bitcoin nel proprio bilancio. Questo crea un’esposizione diretta per gli azionisti, che beneficiano (o subiscono) le variazioni del prezzo di BTC tramite le azioni della società.
La metrica centrale del modello è i satoshi per azione (1 BTC = 100 milioni di satoshi): al momento la società conta 730 satoshi per azione completamente diluita, un indicatore che misura quant’è il Bitcoin che “tocca” a ogni azionista potenziale.
I Numeri del Tesoro: Rendimento BTC e Costo Medio
Al momento della stesura, Capital B detiene 2.925 BTC, acquistati a un costo medio di €92.096 per Bitcoin. L’ultimo acquisto comunicato riguarda 37 BTC per un valore di €2,3 milioni, a un prezzo di riferimento di €60.892 per coin.
| Metrica | Valore |
|---|---|
| Bitcoin totali detenuti | 2.925 BTC |
| Valore di acquisizione | €269,4 milioni |
| Costo medio per BTC | €92.096 |
| Ultimo acquisto | 37 BTC a €60.892/BTC |
| BTC Yield YTD (2026) | +1,25% |
| BTC Gain YTD | +35,3 BTC (+€2,2M) |
| Satoshi per azione diluita | 730 sat/azione |
Il BTC Yield è un indicatore proprietario che misura la crescita del numero di Bitcoin per azione nel tempo. Dall’inizio dell’anno, Capital B ha aumentato i propri BTC per azione dell’1,25%, con un guadagno netto di 35,3 Bitcoin equivalenti a circa €2,2 milioni.
Su base trimestrale, il BTC Yield è dello 0,53% con un guadagno di 15,2 BTC e un euro gain di €0,9 milioni. Questi numeri indicano che la diluizione azionaria è compensata dall’acquisto di nuovi Bitcoin a prezzi inferiori alla media di portafoglio.
Conversioni Bond e Aumento di Capitale: La Struttura Finanziaria
L’espansione del tesoro è stata finanziata attraverso la conversione di obbligazioni convertibili (denominate OCA B-01) in azioni ordinarie. Blockstream Capital Partners ha convertito 17.897.600 OCA B-01 in 32.900.000 nuove azioni, mentre UTXO Management ha convertito 2.020.372 OCA B-01 in 3.713.919 azioni, a un prezzo di conversione di €0,544. In totale sono state emesse 36.613.919 nuove azioni tramite compensazione del debito.
- Blockstream Capital Partners: 4.700.000 nuove azioni a €0,544 → €2,56 milioni cash
- UTXO Management: 530.559 nuove azioni → €0,29 milioni cash
Il capitale azionario emesso di Capital B è ora di 272.210.021 azioni, mentre la base completamente diluita (includendo convertibili, warrants e piani di azioni gratuite) raggiunge 397.622.899 azioni.
Gli Investitori Istituzionali: Blockstream e UTXO Management
Due nomi spiccano tra i soci chiave di Capital B: Blockstream Capital Partners e UTXO Management. Blockstream è una delle più note società di infrastruttura Bitcoin al mondo, fondata da Adam Back (il cypherpunk citato nel whitepaper originale di Satoshi Nakamoto). UTXO Management è invece specializzato nell’investimento in aziende con esposizione diretta a Bitcoin.
A marzo 2026, Capital B aveva già completato un aumento di capitale da €3 milioni supportato da TOBAM e UTXO Management, mirato all’acquisto di circa 36 BTC aggiuntivi — portando il totale stimato a circa 2.880 BTC, poi superato con il recente aggiornamento.
60 BTC Operativi: Una Riserva Separata dal Tesoro
Un dettaglio interessante riguarda la distinzione tra i Bitcoin del tesoro e un ulteriore 60 BTC detenuti per esigenze operative. La società gestisce quindi due portafogli separati: uno strategico (immobilizzato a lungo termine) e uno operativo (liquidità per le necessità correnti). Questa segregazione segnala una maturità operativa nella gestione delle riserve in BTC.
Conclusione: L’Europa Costruisce il Proprio Modello Strategy
Con quasi 2.925 BTC in bilancio e una struttura finanziaria sofisticata, Capital B sta costruendo mattone su mattone la propria esposizione a Bitcoin. Il modello della Bitcoin corporate treasury, fino a poco fa quasi esclusivamente statunitense, sta attecchendo in Europa.
Per chi segue le notizie aziendali su Bitcoin su BitcoinLive24, Capital B è un caso di studio europeo da tenere d’occhio. Abbiamo recentemente analizzato come Strategy abbia acquistato 330 milioni di dollari in Bitcoin, confermando che questa strategia si sta globalizzando. Tutti gli aggiornamenti aziendali Bitcoin sono su news.bitcoinlive24.com.
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FAQ — Capital B e il Bitcoin Treasury
Cos’è Capital B?
Capital B è una società europea quotata in borsa che detiene Bitcoin come principale riserva aziendale, sul modello di Strategy negli USA.
Quanti Bitcoin detiene Capital B?
2.925 BTC con un valore di acquisizione di €269,4 milioni, a un costo medio di €92.096 per Bitcoin.
Cos’è il BTC Yield?
Misura la crescita percentuale del numero di Bitcoin detenuti per azione nel tempo, non un rendimento in euro.
Chi sono i principali investitori di Capital B?
Blockstream Capital Partners e UTXO Management, entrambi specializzati in investimenti nel settore Bitcoin.
Cosa si intende per satoshi per azione?
Il numero di satoshi attribuibile a ciascuna azione su base completamente diluita. Capital B riporta 730 satoshi per azione diluita.
Disclaimer: Questo articolo è redatto a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Le informazioni si riferiscono al momento della stesura.
Fonte: Bitcoin Magazine
