Il macro analista Jordi Visser lancia un avvertimento chiaro: un crash dei mercati è inevitabile. Intervistato da Marty Bent su TFTC (il 1° giugno 2026), Visser delinea uno scenario in cui l’infrastruttura AI da 90.000 miliardi di dollari, i colli di bottiglia energetici e il credit privato in crisi stanno per convergere. La sua risposta: un portafoglio di asset scarsi, con Bitcoin in posizione centrale accanto a oro, argento e rame. Al momento della redazione, BTC tratta intorno a 72.609 dollari con un MVRV Z-Score di 0.68 — in piena zona di fair value.
L’AI da 90 Trilioni Che Cambia le Regole del Gioco
Visser non chiama l’intelligenza artificiale una bolla. La definisce la più grande costruzione infrastrutturale della storia, con un valore atteso di 90.000 miliardi di dollari nel prossimo decennio. Il problema, spiega, non è la tecnologia in sé: è che il 97% dei rendimenti azionari del 2025-2026 è concentrato in soli tre comparti — semiconduttori, hardware AI e infrastrutture energetiche. Il resto dell’S&P 500 è rimasto sostanzialmente fermo.
Questa concentrazione rende i mercati fragili. Quando i multipli si comprimono — e secondo Visser è solo questione di tempo — la caduta sarà veloce e asimmetrica. La sua strategia: usare le medie mobili a 20 e 50 giorni come segnale di uscita tattica, non aspettare il picco per ridurre l’esposizione.
Il Crollo del Credit Privato: 9,3% di Richieste di Rimborso contro un Cap del 5%
Uno degli indicatori di stress più sottovalutati, secondo Visser, è il mercato del private credit (credito privato non bancario). BlackRock HPS sta già affrontando richieste di rimborso al 9,3% — quasi il doppio del gate di liquidità del 5% previsto contrattualmente. Blackstone ha visto 3,7 miliardi di dollari rimborsati in un solo trimestre. Questi dati suggeriscono che gli investitori istituzionali stanno silenziosamente ridimensionando l’esposizione agli asset illiquidi.
Il paradosso è che questo stress arriva proprio mentre i mercati azionari sembrano ancora robusti in superficie. Visser interpreta il deflusso dal private credit come un segnale leading: chi ha informazioni migliori si sta posizionando in difesa.
La Crisi di Hormuz e il Repricing Energetico Strutturale
Durante la trasmissione, è arrivata una notizia di rilievo geopolitico: l’Iran ha annunciato la fine dei negoziati con gli USA e ha minacciato un blocco completo dello Stretto di Hormuz (il principale passaggio marittimo del petrolio globale). Circa 2.000 navi sono attualmente trattenute a un costo di 10.000-15.000 dollari al giorno ciascuna. Exxon e Chevron stimano che il petrolio potrebbe raggiungere 160 dollari al barile in uno scenario di blocco prolungato.
Per Visser questo non è un picco momentaneo: è un repricing strutturale dell’energia globale. Il carico di picco elettrico ha già superato i 135 gigawatt nell’estate 2025. L’infrastruttura AI richiede quantità crescenti di energia, e la scarsità energetica diventa il moltiplicatore di rischio macroeconomico più sottovalutato del 2026. BitcoinLive24 ha già analizzato questo scenario in connessione con l’analisi Bitwise sul debito sovrano globale.
Bitcoin: MVRV 0.68, Hashrate 994 EH/s — I Dati On-Chain Dicono “Fair Value”
Visser inquadra Bitcoin con precisione on-chain. Al 1° giugno 2026, i dati chiave comunicati da TFTC sono:
- Prezzo: 72.609 dollari
- Block: 951.967
- Hashrate: 994,7 EH/s (exahash per secondo) — vicino al record storico
- Fee giornaliere: 200.421 dollari
- MVRV Z-Score: 0.68 (zona neutra, né sopravvalutato né ai minimi di mercato)
- LTH-SOPR (Spent Output Profit Ratio degli holder di lungo termine): recuperato da 0.747 a 0.967 — le perdite realizzate si stanno riducendo
- Perdite realizzate nette: crollate da -1,41 miliardi a -31 milioni di dollari in pochi giorni
- STH-SOPR (holder di breve termine): 0.999 — pressione di vendita quasi assente
Questi dati portano Visser a una conclusione precisa: la distribuzione dai holder early (i primi acquirenti) agli acquirenti via ETF è sostanzialmente completata. Il prossimo breakout non incontrerà la stessa pressione di vendita dei cicli precedenti. Per un approfondimento sui livelli tecnici chiave, la nostra analisi sul canale discendente da $126K offre il quadro grafico completo.
Il Portafoglio della Scarsità: Argento, Rame e Bitcoin
La tesi operativa di Visser — quella che interessa maggiormente i lettori di BitcoinLive24 — è il portafoglio difensivo per navigare la tempesta. Tre asset fisicamente scarsi:
| Asset | Motivo della Scarsità | Driver AI Buildout | Protezione Macro |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | Supply limitata a 21M, halvings programmati | Pagamenti AI agenti, Lightning Network | Non è nel bilancio di nessun governo |
| Argento (Ag) | Domanda industriale solare + AI hardware | Conduttori, pannelli fotovoltaici | Hedge inflazione storico |
| Rame (Cu) | Data center, cavi di alimentazione AI | Infrastruttura elettrica AI | Indicatore economico reale |
Visser cita Bitcoin accanto a oro e religione come “tre istituzioni sopravvissute al test del tempo perché scelte liberamente dagli esseri umani”. Questa framing narrativa — Bitcoin come moat culturale, non solo finanziario — è coerente con la visione di lungo termine che caratterizza l’approccio editoriale di TFTC.
Cube e BIP324: L’Innovazione Silenziosa che Protegge Bitcoin
Nella parte tecnica della conversazione, Visser cita due sviluppi infrastrutturali che spesso passano sotto silenzio nei media mainstream. Cube è un sistema di smart contract trustless su Bitcoin che utilizza BitVM (Bitcoin Virtual Machine) e timeout tree — nessun bridge, nessuna modifica al protocollo base. Porta la logica computazionale avanzata su Bitcoin Layer 1 senza comprometterne la sicurezza.
BIP324 v2 è il protocollo di comunicazione criptata tra nodi Bitcoin. Con BIP324 attivo, i nodi di sorveglianza (spy nodes) che tentano di mappare la rete non riescono più a distinguere il traffico legittimo. Questo rafforza la resistenza alla censura — tema critico in un contesto di crescente pressione regolatoria, come dimostrano le recenti tensioni normative del GENIUS Act al Congresso USA.
Prospettive e Scenari per Bitcoin nel 2026
Incrociando la tesi di Visser con i dati macroeconomici attuali, BitcoinLive24 individua tre scenari principali per i prossimi mesi:
| Scenario | Probabilità | Trigger | Target BTC |
|---|---|---|---|
| Crash + BTC Safe Haven | 40% | Credit crunch privato, blocco Hormuz | Correzione breve, poi $90K+ |
| Atterraggio Morbido | 35% | Fed taglia, petrolio stabile | $85K–$95K entro Q4 2026 |
| Stagflazione | 25% | Energia alta + crescita zero | BTC hedge inflazione, $70K floor |
In tutti e tre gli scenari, Visser mantiene un’esposizione positiva a Bitcoin. Il punto di forza dell’analisi è la coerenza strutturale: non è una previsione di prezzo, è una tesi sulla scarsità fisica in un mondo che sta esaurendo le risorse per costruire l’economia digitale del futuro.
Nota: questo articolo ha finalità informative e giornalistiche. Non costituisce consulenza finanziaria né invito all’investimento. Per aggiornamenti in tempo reale, scarica l’app BitcoinLive24.
Cosa prevede Jordi Visser per i mercati nel 2026?
Visser prevede un crash dei mercati azionari, causato dalla concentrazione del 97% dei rendimenti in tre comparti AI, dal crollo del private credit (BlackRock HPS al 9,3% di rimborsi vs cap 5%) e dalla crisi energetica strutturale legata allo Stretto di Hormuz. Usa le medie mobili a 20 e 50 giorni come segnale tattico di uscita.
Perché Bitcoin è nel portafoglio della scarsità di Visser?
Bitcoin è incluso per tre motivi: supply fisica limitata a 21 milioni di unità, assenza dal bilancio di qualsiasi governo (non può essere svalutato da banche centrali), e completamento della distribuzione dai holder early agli acquirenti ETF — il che riduce strutturalmente la pressione di vendita nei prossimi cicli.
Cosa indica il MVRV Z-Score 0.68 di Bitcoin?
Un MVRV Z-Score di 0.68 segnala che Bitcoin si trova in zona di fair value: né sopravvalutato (come ai picchi di ciclo dove il valore supera 7) né in capitolazione estrema (sotto 0). È una lettura neutrale-positiva per chi ha un orizzonte di medio-lungo termine.
Cosa sono Cube e BIP324 citati da Visser?
Cube è un sistema di smart contract su Bitcoin che usa BitVM senza bridge né modifiche al protocollo base. BIP324 è il protocollo di comunicazione criptata tra nodi Bitcoin che impedisce ai nodi di sorveglianza di mappare la rete, migliorando privacy e resistenza alla censura.
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